摩根大通发表研报指，对2026年基础材料板块的偏好顺序为：铜/金>铝>锂>煤>钢铁；受到供应中断或供应紧张，及进一步并购活动推动下，预计今年MSCI中国材料指数将持续跑赢MSCI中国指数。基於摩通对铜的正面看法，将江西铜业股份(00358.HK) +0.500 (+1.064%) 沽空 $1.16亿; 比率 13.223% 评级上调至「中性」；又认为中国政策仍是大宗商品价格的主要驱动力，但自2025年第四季起，「反内卷」政策的后续执行与力度较预期温和。削减过剩产能是一项多年的努力，在没有更大幅度的减产措施下，预计钢铁利润率将维持低位。故将宝钢股份(600019.SH) -0.080 (-1.127%) 评级下调至「中性」，鞍钢股份(00347.HK) -0.030 (-1.639%) 沽空 $88.68万; 比率 12.542% 下调至「减持」。相关内容《大行》美银证券：「赤马年」首选铝股 看淡建筑及太阳能材料 个股首选中铝(02600.HK)紫金(02899.HK)宏桥(01378.HK)山东黄金(01787.HK)赣锋(01772.HK)紫金矿业(02899.HK) -0.740 (-1.850%) 沽空 $1.38亿; 比率 11.565% 仍是摩通今年的首选标的，继续看好洛阳钼业(03993.HK) +0.020 (+0.089%) 沽空 $1.53亿; 比率 16.983% 、中国铝业(02600.HK) -0.440 (-3.262%) 沽空 $6.86千万; 比率 20.944% 及中国宏桥(01378.HK) -0.580 (-1.626%) 沽空 $6.46千万; 比率 10.182% 。有关摩通对内地材料板块股的评级及目标价，详见另表。(hc/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-01-16 12:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。)